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證監會4月26日公布的IPO申報企業資訊數據顯示，IPO排隊企業新增一家傳媒公司——鳳凰都市傳媒。公司主要從事戶外媒體業務。

據招股說明書顯示，報告期內，鳳凰都市傳媒的營業收入分別為3.21億元、4.21億元、4.82億元，同期實現凈利潤分別為0.40億元、0.71億元和0.63億元。

伴隨著鳳凰都市傳媒營業規模的增長，其應收賬款規模也出現了膨脹，據招股說明書顯示，報告期內鳳凰都市傳媒的應收賬款余額分別為1.19億元、1.48億元、1.64億元，應收賬款規模逐年增長。鳳凰都市傳媒應收賬款規模龐大，其應收賬款周轉率卻處於偏低的水平。2011年度至2013年度鳳凰都市傳媒應收賬款周轉率分別為3.49、3.16、3.09，而同期同行業上市公司應收賬款周轉率的平均值分別達到5.18、3.88、3.31。由此可見，鳳凰都市傳媒應收賬款周轉率低於同行業公司平均水平且下降趨勢明顯，其回款效率並不樂觀。回款難或導致大量壞賬風險出現。

值得注意的是，鳳凰都市傳媒面對龐大的應收賬款難收回的現狀，其壞賬計提比例卻偏低，據招股說明書顯示，公司對0至6個月以內的應收賬款並不進行壞賬計提，6至12個月的應收賬款壞賬計提比例僅為3％。編者翻閱招股說明書發現，鳳凰都市傳媒2013年度的應收賬款中，0至6個月以內的應收賬款就高達1.39億元，占當年應收賬款余額的77.97％，而這部分應收賬款，公司卻未進行壞賬計提。相比之下，同行業公司郁金香傳媒1年內的壞賬計提比例就達5％。可見，鳳凰都市傳媒在其壞賬計提上表現的比較激進。

業內人士表示：“通過采取激進的應收壞賬計提方法，可以少計提壞賬準備，從而減少當期資產減值損失，增加當期利潤，但同時也加劇了公司的經營風險。”

在公司的應收賬款規模持續增長的情況下，鳳凰都市傳媒在壞賬計提的比例上並不謹慎，將給其今後經營業績帶來一定壓力，並且編者還懷疑其通過降低壞賬計提比例達到粉飾業績的目的。對於鳳凰都市傳媒IPO的進展，編者將繼續關注。